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亮眼业绩可延续，目标价18.35 –19.50元。资本补充夯实公司资产扩张空间，公司以量驱动盈利释放可期，亮眼业绩可延续。我们预测 18-20 年归母净利润增速 21.9%/22.9%/23.8%，EPS2.19/2.69/ 3.33 元。2018 年 BVPS 为 11.47 元，目前股价对应 2018年 PE7． 83 倍、PB 1.49 倍。公司资本补充打开向上发展空间，享高成长估值溢价，维持 2018 年 1.6 到 1.7 倍 PB，维持目标价 18.35-19.50元，维持“买入”评级。

顶层设计，给予了河北省闪亮的定位：全国现代商贸物流重要基地、产业转型升级试验区、新型城镇化与城乡统筹示范区、京津冀生态环境支撑区。作为河北对接北京的桥头堡、京畿重地，三河市迅速校准角色定位：首都政治“护城河”的排头兵、京津冀协同发展的示范区、河北高质量发展的领头雁。

“我国服务贸易全球化、高端化、集群化、融合化的发展特征日益显现。”中国国际经济交流中心首席研究员张燕生认为，京交会不仅有利于推动中国现代服务业发展，提升服务产业链水平，其他国家也可以通过京交会这个平台和桥梁分享经验、寻找机会、谋求合作，从而对世界服务贸易发展起到重要的引领作用。

股东方面：公司高管团队郑涛、严燕、蔡永略、张美杰以及叶亚文通过直接持股和间接控制的方式合计支配公司30.37%股份的表决权，为公司的实际控制人，其中董事长郑涛和副总经理张美杰均为加拿大国籍。此外上市公司新宙邦参股3.95%。天奈科技第二大股东为RC SinoGreen Fund III，L.P，持股13.09%，股权穿透后其股东包含新西兰风险投资基金、世界银行下属国际金融公司（IFC）、开发银行荷兰发展金融公司（FMO）和壳牌石油公司的风险投资部门等。

避险情绪加速美债收益率曲线倒挂《红周刊》：美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂，被投资者视为美国经济将进入衰退的有效信号。与历史情况相比，此次中长期国债收益率出现倒挂发生的背景有何不同？诸建芳：继此前美债10-5年期和10年-3个月期收益率曲线先后倒挂后，近期10-2年期美债收益率曲线也首次出现倒挂。与历史情况相比，本次美债收益率曲线倒挂出现的背景除了全球经济面临下行压力外，也存在一些特殊性，长端收益率下行一方面受人口老龄化下全球经济潜在增速下降影响；另一方面也与金融危机以来全球各国央行多轮大规模QE对收益曲线的扭曲，以及安全资产稀缺背景下美国长债需求的异常强劲有关。

[7]Schnohr P， Kristensen TS， Prescott E， Scharling H。 Stress andlife dissatisfaction are inversely associated with jogging andother types of physical activity in leisure time–The Copenhagen City Heart Study。 Scand J Med Sci Sports。 2005；15（2）：107-112。